导语：本是同根生，苯乙烯三大主力下游——ABS、PS、EPS，却在2019年逐渐呈现出不同的格局，走势也呈现些许差别。

ABS主动拉涨

    自三月份以来，忽视原料的涨跌，ABS市场呈现持续拉涨态势。进入四月，ABS石化厂家更是轮番上调，带动市场追高。究其缘由，ABS工厂的主动拉涨，得益于下游家电行业的旺盛需求，远超预期程度。

    2018年受中美贸易战影响，令场内业者对2019年家电的产销感到担忧，以家用空调为例，2019年预估产量较2018年或呈现5-10%的降落。然实践状况呢?2019年一季度中国对外出口坚持缓升，中美贸易会谈获得有效停顿，加之国度出台家电、汽车等行业的鼓舞政策，拟展开家电“以旧换新”等活动，政策利好刺激，家电行业来了个大翻身。

    数据显现，2019年1季度我国度用空调总产量在3900万台左右，较去年同期增长3.26%左右。其中，3月份家用空调产量在1700万台之上，同比增幅8%左右;且据悉4月份空调排产维持高位，预估在1700-1800万台左右，远超预期程度。空调企业的高负荷消费，为ABS厂家带来相当可观的订单，直销量大幅提升，从而对市场流通货源的供给量减少，招致ABS市场货源趋紧，场内惜售心情较浓，上涨行情顺势展开。ABS石化厂家更是销量、盈利双歉收。

PS被动跟

    2019年初至今的PS市场，根本是震荡下行的走势，“苯乙烯跌，我就跌;苯乙烯涨，我难涨”，呈现出一种较为被动的格局。一方面，PS替代其他产品的局势在削弱;另一方面，受环保、安检以及外围宏观要素影响，中小下游产销较差。

首先，PS内部的替代。

    性价比优势，奇美、台化、扬巴等高端产品备受下游企业欢送，因而三家企业直销率占比拟高。家电产销程度提升明显，自2018年四季度起至今，奇美、台化及扬巴PS工厂直销量大幅提升，市场流通货源坚持偏紧态势，招致市场价钱维持高位。而低端透苯工厂直销率相对低位，自2018年12月中下旬起呈现震荡下行走势，由此上下端透苯价差逐渐拉升至高位。这就令局部运用高端料的中低端企业本钱压力加大，局部开端采用低端透苯料来替代。另外，低端料之间亦存替代，令商家销售承压。

其次，HIPS与ABS的替代。

     2017年至2018年上半年ABS与HIPS的高价差，令局部家电企业自2017年开端采购HIPS来替代ABS，增加了2017-2018年PS的消费量。在需求好的前提下，HIPS价钱居高难下，与ABS的价差逐渐缩窄。在2019年春节过后局部高端改苯价钱更是超越局部低端ABS产品价钱，这也令局部下游企业萌发采购ABS来替代HIPS的想法，一定水平加大改苯的出货压力。

最后，GPPS与软胶的替代。

    2018年8月起，GPPS与PP价差逐渐缩窄，以至是呈现PP价钱高于GPPS的场面，令局部低端塑料制品企业采购PS来替代PP。然自2019年底开端，GPPS与PP等软胶产品价差再度拉至高位，也令局部制品企业再度回归，采购PP来消费。

整体而言，PS在其他产品的替代下，也加剧了PS厂商的出货压力，加之中小下游订单缺乏，需求表现相对乏力，PS走势相对被动。

EPS企业产PS

     2019年初至今EPS企业理论均匀盈利在736元/吨，高于去年同期的488元/吨，然与ABS、PS相比，还是处于相对低位。众所周知，EPS的加工费用要高于透苯，然目前市场表现出来的是——EPS价钱低于GPPS价钱。

    另外，企业开工方面。ABS、PS石化厂家目前开工维持在高位，而EPS企业开工一直处于4-5成左右的程度。

     究其缘由，自2016年下半年以来，环保风暴席卷中华大地，EPS下游泡沫制品企业被迫停工或减产。加之消防政策下，外墙保温阻燃等级提升，且近期听闻局部北方地域请求外墙保温资料采用岩棉等来替代EPS。最后，EPS属于危化品，安检要素亦限制其消费、运输及下游开工。整体来看，在环保、安检以及消防等政策影响下，近几年EPS下游呈现逐年萎缩态势，招致EPS企业开工受限，且近几年来不时呈现企业关停现象。

     为保证企业正常运营，EPS企业近几年来开端多元化开展。例如，见龙机构收买原张家港雪佛龙PS工厂，即目前的雅仕德化工;兴达集团开发EPP等产品。而2019年来，听闻北方局部EPS企业悬浮法消费PS，主供XPS企业。XPS企业往年多采购再生料来消费，而近几年受“洋渣滓制止入境”等环保政策影响，再生料供给量大幅降落。为保证正常消费，XPS企业不得不寻求低价的PS原料，由此带动了EPS企业应用闲置消费线，悬浮法消费PS，从而为企业创收。